自由現金流量是什麼?
什麼是自由現金流？公式是什麼？
自由現金流(Free Cash Flow)的定義
自由現金流是一種財務方法，用來衡量企業實際持有的能夠回報股東的現金。指在不危及公司生存與發展的前提下可供分配給股東(和債權人)的最大現金額。
自由現金流在經營活動現金流的基礎上考慮了資本型支出和股息支出。儘管你可能會認為股息支出並不是必需的，但是這種支出是股東所期望的，而且是一現金支付的。自由現金流等於經營活動現金。
自由現金流表示的是公司可以自由支配的現金。如果自由現金流豐富，則公司可以償還債務、開發新產品、回購股票、增加股息支付。同時，豐富的自由現金流也使得公司成為併購對象。
自由現金流量可分為企業整體自由現金流量和企業股權自由現金流量。整體自由現金流量是指企業扣除了所有經營支出、投資需要和稅收之後的，在清償債務之前的剩餘現金流量；股權自由現金流量是指扣除所有開支、稅收支付、投資需要以及還本付息支出之後的剩餘現金流量。整體自由現金流量用於計算企業整體價值，包括股權價值和債務價值；股權自由現金流量用於計算企業的股權價值。股權自由現金流量可簡單地表述為“利潤＋折舊－投資”。
自由現金流的計算
科普蘭教授(1990)闡述了自由現金流量的計算方法:“自由現金流量等於企業的稅後淨營業利潤(即將公司不包括利息收支的營業利潤扣除實付所得稅稅金之後的數額)加上折舊及攤銷等非現金支出，再減去營運資本的追加和物業廠房設備及其他資產方面的投資。它是公司所產生的稅後現金流量總額，可以提供給公司資本的所有供應者，包括債權人和股東。”
自由現金流量=(稅後淨營業利潤+折舊及攤銷)一(資本支出+營運資本增加)
淨營運利潤
-稅金
------------------------------------------------------
= NOPAT[稅後淨營運利潤]
- 淨投資
- 營運資金變化淨值
------------------------------------------------------
= 自由現金流量
自由現金流量表現形式
隨自由現金流量的定義衍生出兩種表現形式:股權自由現金流量(FCFE, Free Cash Flow of Equity)和公司自由現金流量(FCFF, Free Cash Flow of Firm), FCFE是公司支付所有營運費用，再投資支出，所得稅和淨債務支付(即利息、、本金支付減發行新債務的淨額)後可分配給公司股東的剩餘現金流量，其計算公式為:
FCFE=淨收益十折舊一資本性支出一營運資本追加額一債務本金償還+新發行債務
FCFF是公司支付了所有營運費用、進行了必需的固定資產與營運資產投資後可以向所有投資者分派的稅後現金流量。FCFF是公司所有權利要鼎者，包括普通股股東、優先股股東和債權人的現金流總和，其計算公式為:
FCFF=息稅前利潤x (1-稅率)+折舊一資本性支出一追加營運資本
經營現金流量和自由現金流量分別指什麼？
現金流量是指企業在一定會計期間按照現金收付實現制，通過一定經濟活動(包括經營活動、投資活動、籌資活動和非經常性項目)而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱。即：企業一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量。分為三類:
經營現金流量指直接進行產品生產、商品銷售或勞務提供的活動，它們是企業取得淨收益的主要交易和事項。
投資現金流量是指長期資產的購建和不包括現金等價物範圍內的投資及其處置活動。
籌資現金流量是指導致企業資本及債務規模和構成發生變化的活動。
自由現金流量可分為企業整體自由現金流量和企業股權自由現金流量。整體自由現金流量是指企業扣除了所有經營支出、投資需要和稅收之後的，在清償債務之前的剩餘現金流量；股權自由現金流量是指扣除所有開支、稅收支付、投資需要以及還本付息支出之後的剩餘現金流量。整體自由現金流量用於計算企業整體價值，包括股權價值和債務價值；股權自由現金流量用於計算企業的股權價值。股權自由現金流量可簡單地表述為“利潤＋折舊－投資”。
現金流量和自由現金流量有什麼區別
自由現金流量是最近幾年比較流行的公司財務理論的核心概念之一。自由現金流量指滿足所有具有正的淨現值的投資項目所需資金後多餘的那部分現金流量，這些投資項目的淨現值按相關資本成本貼現計算出來。
但一般從企業經營的角度來講，自由現金流量最基本的定義是經營活動現金流量減去維持公司現有生產能力所需的資本支出額後，企業能夠產生的額外現金流量。如果企業在持續經營的基礎上擁有正的額外現金流量，就可以把它自由地提供給公司的所有資本供應者（包括債權人和股東），或者將這些現金流量留在企業中產生更多的自由現金流量，這也就是所謂”自由“的真正含義。
會計現金流量是指某一段時期內企業現金流入和流出的數量，反映現金的來源和使用情況，強調的是現金流動。如企業銷售商品、提供勞務、出售固定資產、向銀行借款等取得現金，形成企業的現金流入；購買原材料、接受勞務、購建固定資產、對外投資、償還債務等而支付現金，形成企業的現金流出。
對企業各項經營業務產生或運用的現金流量進行分類，通常按照企業經營業務發生的性質將企業一定期間內產生的現金流量歸為三類：經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量、籌資活動產生的現金流量。
從二者的含義中可以看到，會計現金流量信息能夠表明企業經營狀況是否良好，資金是否緊缺，企業償付能力大小，從而為投資者、債權人、企業管理者提供非常有用的信息。而自由現金流量表示經營活動產生的現金在扣除了計劃中維持企業經營、分發股利、資本擴張後剩餘的可動用部分，也就是相當於計算機內存中的未佔用空間，它充分考慮到企業的持續經營或必要的投資增長對現金流量的要求， 作為一種現金“剩餘”，自由現金流量是公司對債權人實施還本付息和向股東分配現金股利的財務基礎。
自由現金流量在財務管理中的作用
從上面自由現金流量的定義和計算公式可以看出，自由現金流量的大小及變化情況較真實地反映了公司的實際經營狀況及未來發展潛力，與會計現金流量相比較在企業的財務管理中發揮更大的作用。
首先，自由現金流量可以把企業的籌資決策、投資決策和股利分配很好的貫穿起來，形成一個整體。企業在得到正的自由現金流量後把它們分配給資本供應者（債權人和股東）還是留在企業用來以後生產發展的需要？如果又分配給資本供應者還要留在企業，那麼各自佔的比例為多少才是合適的？對於這兩個問題的回答就涉及到對財務管理的核心問題：籌資、投資決策和股利分配的整體考慮。正是自由現金流量把它們貫穿起來，使我們運用整合的思想來解決財務問題。〔3〕
其次，使企業在持續經營的基礎上考慮財務問題。會計現金流量是指某一段時期內企業現金流入和流出的數量，反映現金在過去一段時期的來源和使用情況，強調的是現金在過去一段時期的流動情況。而自由現金流量不但考慮的過去某一段時期企業的獲現能力還考慮了在未來的投資、籌資決策等，對企業的持續經營能力有一個非常合適的評價，把未來的創現能力納入了財務考核內。
最後，自由現金流量比會計現金流量更能合理地衡量企業的價值、評價企業的經營業績。由於自由現金流量是根據收付實現制計算的，企業可以通過虛假銷售、提前確認銷售或有意擴大賒銷範圍來增加利潤，但是沒有現金流入，自由現金流量沒有增加；相對淨收益指標而言，自由現金流量不受企業管理層的控制，如折舊和攤銷方法的選擇對利潤的高低有調節作用，但它對自由現金流量沒有影響；再者自由現金流量認為企業在持續經營過程中的主要業務產生的利潤才是保證企業可持續發展的源泉，因而非經常性業務帶來的現金流量是不計入自由現金流量的，因此自由現金流量相對於會計現金流量更能合理地衡量企業的價值、評價企業的經營......
自由現金流量怎麼解釋?
自由現金流量亦稱襲擊者現金流量、超額現金流量、多餘現金流量、可分配現金流量、可自由使用的現金流量。其涵義究竟如何？西方學術界的認識不盡相同。 1.美國標準普爾認為，自由現金流量是稅前利潤減去資本性支出。其相應的計算公式是：自由現金流量=稅前利潤-資本性支出
自由現金流量的計算
自由現金流量 =（稅後淨營業利潤+折舊及攤銷）-（營運資本增加+資本支出） = 經營活動現金淨流量-資本支出- [ 利息收入-利息費用+股利收入+非常項目導致的收入（減：損失）-會計變更的累積影響額 ]×所得稅率 =支付的股息+支付的利息費用+超常持有的現金或有價證券的增加-通過舉債方式收到的淨現金-通過發行股票方式收到的淨現金-非營業活動產生的現金流量 自由現金流量的提出正是為了克服會計利潤的不足。首先，針對於企業可利用增加投資收益等非營業活動操縱利潤的缺陷，自由現金流量認為只有在其持續的、主要的或核心的業務中產生的營業利潤才是保證企業可持續發展的源泉，而所有因非正常經營活動所產生的非經常性收益（利得）是不計入自由現金流量的。其次，會計利潤是按照權責發生制確定的，而自由現金流量是根據收付實現制確定的。正因為在會計上不以款項是否收付作為確認收入和費用的依據，利潤才會有比較大的操縱空間。企業通過虛假銷售、提前確認銷售或有意擴大賒銷範圍調節利潤時，這些銷售無法取得現金，因此應收賬款的佔用就會增加。為調整利潤進行的關聯交易通常也不使用現金，同樣會導致應收賬款及其他應收款（其他應收款體現企業與正常經營業務無關的有關各方的資金往來，在某種程度上可以反映企業與關聯方的資金關係，比如出售投資給關聯方後應收回的款項等）的增加。可自由現金流量認準的是是否收到或支付現金，對它來說這一切手法毫無影響。再者，自由現金流量還考慮到了企業存貨增減變動的影響。而這並沒有反映在會計利潤的計量上。比如，在會計計量上6天或60天的 “存貨”時間對利潤的影響是沒有差別的。可企業只有將生產出來的產品銷售出去才能增加財富。若將大量存貨積壓在倉庫裡，非但不能給企業產生利潤，反而還要為它不斷地支付資金成本（倉儲費、保險費、維護費、管理費等）。最後，關於股權資本成本的問題，自由現金流量顯然是考慮到了的。因為自由現金流量指的就是在不影響公司持續發展的前提下，可供分配給股東和債權人的最大現金額
公司自由現金流量的公式哪個對？
這兩個都是正確的。分析如下：
FCFF=NOPAT(稅後經營淨利潤)+折舊和攤銷-資本支出-營運資本淨增加
其中：NOPAT=淨利潤+稅後利息
=EBIT（1-25%）
“息前稅後利潤”其實是先扣所得稅費用，不扣除利息，但是結果中，利息是稅後的。
因此兩者都是正確的。
什麼叫自由現金流量，與營業現金流量有什麼不同？
簡單地說，自由現金流量（FCF）是指企業經營活動產生的現金流量扣除資本性支出(Capital Expenditures，CE）的差額。即：FCF=CFFO-CE。自由現金流是一種財務方法，用來衡量企業實際持有的能夠回報股東的現金。指在不危及公司生存與發展的前提下可供分配給股東（和債權人）的最大現金額
自由現金流量也可能包括處理資產產生的非生產經營產生的現金流量，而營業現金流量只是生產經營活動產生的現金流量。
企業總現金流量和自由現金流量有什麼區別嗎
自由現金流量(FCF)是指企業經營活動產生的現金流量扣除資本性支出(Capital Expenditures，CE)的差額。
現金流量是企業一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量。
企業現金流=經營現金流(CFO)+融資現金流+投資現金流 (均為淨值)
企業自由現金流FCFF=CFO(經營現金流)+Int(1-Tax rate)-FC Inv
Int為利息費用，Tax rate為稅率，FCInv為固定資本投資(包括廠房PP&E 甚至無形資產如商標等)
FCFF是資本提供者(貸款人、優先股東、普通股東)可自由支配的現金流。
自由現金流量與總現金流量最大不同在融資(籌資)這項，通常企業借款得到的現金(銀行貸款本金)未計入，它只算借款利息費用的稅後值。
自由現金流量和淨現金流量的關係
自由現金流量是指企業經營活動產生的現金流量扣除資本性支出的差額，在特定的時候是經營活動產生的現金淨流量。而淨現金流量是現金流量表使用的概念，包括經營活動、投資活動和籌資活動現金淨流量之和。
什麼是股權自由現金流量
股權自由現金流量(Free Cash Flow to Equity；FCFE)；是指在除去經營費用、稅收、本息償還以及為保障預計現金流增長要求所需的全部資本性支出後的現金流。
公司的股權投資者擁有的該公司產生的現金流的剩餘要求全權，即擁有在公司償還包括債務在內的所有財物義務，以及滿足了投資需要、運營成本之後的全部剩餘現金流。
股權自由現金流量也就是企業支付所有營運費用、再投資支出、所得稅和淨債務支付(即利息、本金支付減發行新債務的淨額)後可分配給企業股東的剩餘現金流量。股權自由現金流量用於計算企業的股權價值。